人民币贬值利空大宗商品走势,人民币贬值将加大进口企业的采购成本

来源:未知作者:社会责任 日期:2020/04/11 00:13 浏览:

摘要:央行决定自8月11日起完善人民币兑美元汇率中间价报价后,11日、12日人民币兑美元汇率中间价分别比上一日出现了接近2%和接近1.6%的贬值。截止13日,汇率中间价报6.4010,继续下跌704点,三天共贬值4.66%。人民币的意外贬值,所触发的蝴蝶效应,不仅吓坏了全球外汇市场,对大宗商品市场的挫伤也较大。   贬值,那不就是人民币不值钱了?    人民币贬值,通俗一点的说法就是,用人民币去买用美元结算的商品,需要付出更多的人民币。首先要明确一点,这次贬值属于技术性的,旨在解决中间价与市场汇率持续偏离的问题,是人民币市场化的重要一步。这同通货膨胀导致的货币贬值不是一回事,钱不会变得不值钱,只要不出国旅游购物兑换美元,你的100块钱还是100块钱,并没有变为98块。    实际上,其他国家尤其是新兴国家的货币兑美元,都已经大幅贬值,有的贬值20%以上,相对于其他国家很多货币,人民币实际上仍大幅升值。这对我国的出口造成了一定影响,适当调整一下汇率机制,提高出口竞争力,进而实现稳增长的目标,这是应对当前经济形势的一个比较有效的措施,不能看作人民币将持续贬值的开端。    重创大宗商品市场    此前中国经济高速增长,对原油及贵金属等大宗商品的需求相当旺盛,引发了大宗商品的漫长牛市。但现在中国经济下行压力加大,大宗商品明显承压。人民币走势往往与大宗商品同步,贬值使得本已疲弱的大宗商品市场更加雪上加霜。对于原油市场,人民币贬值意味着中国进口原油更为昂贵,从而抑制石油消费,令市场供需矛盾忧虑再度加剧。总的来说,人民币快速贬值令油价雪上加霜,后期弱势格局延续。    对塑料行业的影响    人民币贬值,对塑料行业最直接的影响是进出口贸易。近年来,随着国内新增加产能的投放,塑料行业的进口依存度有所下降,但是对于一些高附加值的材料仍要依靠进口为主,在大宗商品圈子来说仍属于进口依存度较高的一份子。人民币贬值将加大进口企业的采购成本,但同时也刺激了下游制品的出口。    近年塑料市场供过于求的矛盾愈发明显,加之近期市场行情疲软不前,在人民币贬值的情况下,会对进口原料的购买力相应下降。因为人民币贬值,对近期到港的进口货源有较明显的影响,其进口成本的增加以及商家对后期订货的风险有所增多,这样对贸易商订购未来产品的心理预期会减少。再者,因进口货源的成本增加,在国内市场的竞争力会被削弱,会造成下游用户对进口原料需求的减少,转向寻找能够替代的国产原料,从而加强了国产塑料原料的价格竞争力。这对国内塑料市场是利好的表现。    最后,对出口型企业来说,人民币贬值则是推波助澜的作用。尽管国内塑料原料出口量小,目前或受人民币贬值的影响不大。但总的来说,也是带来了增加经济收益的利好结果。另一方面,也是刺激了下游塑料制品的出口,相应地在一定上亦是增加了对原料的需求。    总的来说,人民币贬值,短期内对我国塑料行业的进口有一定程度的影响,会造成进口料销售难度加大。但在国内供应充足的情况下,企业应提升自身的竞争力,捉住此时机促进实现出口的稳步增长。 (来自:网络文章)

8月11日,中国人民银行发布《中国人民银行关于完善人民币兑美元汇率中间价报价的声明》,决定自2015年8月11日起,做市商在每日银行间外汇市场开盘前,参考上日银行间外汇市场收盘汇率,综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。  8月13日人民币兑美元汇率中间价较8月12日中间价再次下跌1.1%。此前的8月12日和8月11日,人民币兑美元汇率中间价已经先后下跌了1.9%和1.6%。至今连续3天人民币贬值,将给钢铁行业带来什么样的影响?为此,《中国冶金报》记者采访了相关人士。  贬值3.5%:平均吨钢毛利缩水4元  民生证券固收研究员李昭函认为,从钢铁行业的产业链条来看,钢铁行业原材料(铁矿石)进口的对外依存度远高于钢材出口的对外依存度。因此,他认为钢铁行业受到人民币贬值的净影响是负面的。  据粗略测算,钢材出口占钢铁行业收入的比重约为13%,而进口铁矿石的量占我国铁矿石使用量的80%以上。人民币贬值3.5%,对平均吨钢毛利的影响超过4元,行业整体毛利降低近20亿元。因此,只有部分出口占比高或外矿依存度低的企业(如本钢、太钢)才会从中收益。  据太钢介绍,在人民币急跌的过程中,对不锈钢行业成本影响最大的镍价创下了8年来的最低点位。8月12日上午,进口套利卖盘导致伦镍的瞬间触底,最低探至9100美元/吨。若计入近年来汇率的变动,9100美元/吨的伦镍价值实际已低于2007年伦镍的最低价位8850美元/吨。这对于不锈钢行业来说,又将是一次考验与挑战。伦镍破位下跌之后,当天下午,无锡不锈钢市场的304报价再跌200元/吨,给市场信心蒙上了重重阴影。  西本新干线高级研究员邱跃成表示,人民币贬值对钢铁企业的影响是两方面的。从利润角度分析,铁矿石价格上涨和钢材价格下调势必压缩钢铁企业的利润空间。据了解,人民币贬值3天内,一些钢铁企业已开始降低出口钢材报价,这可以理解为国内钢铁企业对国外用户的让利。从供需关系的角度分析,人民币贬值有利于缓解钢铁市场的最主要矛盾———产能过剩,如果产能不再释放,可以缓解钢铁企业的压力,同时,也能使我国机电产品(下游行业)出口更具竞争力。  据河钢邯钢炼铁部人员介绍,邯钢炼铁部一直以来都根据进口矿价实时调整配矿比例。就目前传递的信息来看,在炼铁过程中减少进口矿比例将是大概率事件。  铁矿石期货:可能先涨后跌  上海宝夏物贸发展有限公司总经理何永华认为,人民币贬值将使我国钢材在价格上更具竞争优势,预计下半年钢材出口将继续保持良好的势头。上海某钢贸公司总经理表示,公司有扩大外贸板块业务的计划。  浙江富昌钢铁物资有限公司总经理陆掌富则认为,人民币贬值对出口的利好很难传递到国内钢材贸易市场。理由是,我国钢材的出口量有限,少许的出口量改善难以缓解国内市场的供需矛盾。就目前的形势来看,下游终端需求持续萎缩的趋势难以改善。  上海华磊企业发展有限公司总经理梁太庚对《中国冶金报》记者表示,人民币贬值,对钢材市场有利有弊。一方面,进口矿价上涨将导致钢厂的生产成本提高,促使钢厂调整钢材出厂价格,提高钢贸商的采购成本,从而影响国内钢材市场。另一方面,人民币贬值后,钢材出口竞争力方面更具优势。最近,华东地区一些钢厂的出口订单激增,其在国内的钢材投放量明显减少。  对于期货业务,兴证期货高级研究员李文婧认为,人民币贬值对铁矿期货和螺纹钢期货是利多的。由于铁矿石进口依存度高,进口矿的价格走势基本决定了我国铁矿石的价格。人民币相对贬值,购买力下降,以美元价格结算的矿价换算成人民币就会上升。而人民币贬值能够促进钢材出口,从而扩大钢材的需求。因此,从期货市场本身考虑,人民币贬值会让投机资金担心未来出现人民币计价的通胀,从而推升期货市场的价格预期。  但王英广认为,此次贬值是“一步到位”的,因此,大宗商品(铁矿石、焦煤、焦炭等)的价格走势应该是先涨后跌,最后仍会回归到基本面。  宏观经济:提前应对美国加息  业内人士普遍认为,人民币突然大幅贬值是应对当前形势的最好作法。  一方面,这能够提前对冲美元可能出现更加强势的情形。2014年末,美国结束量化宽松,回归货币政策正常化。从去年8月份开始,美元呈现强势,美元指数从80附近攀升至目前的96附近。与美元挂钩的人民币汇率对其他国家也相对大幅走高。如果美元继续走强,人民币压力会继续增大。  中钢网高级分析师王英广认为,人民币贬值是国家为应对美国加息而做出的提前布局,同时刺激了疲弱的出口形势。  另一方面,当前人民币贬值能够降低未来对贬值的预期。近期,虽然外贸数据不佳,但中国仍然是顺差国家,如果国家挺汇率,短期仍然是能够支持的。但一旦未来我国出口受阻,国内经济情况恶化,出现经常项目逆差,人民币贬值的压力就会大幅增加,到时候再贬值容易形成趋势性的贬值预期,出现经济剧烈波动的情况。近期的一次性贬值,就降低了未来的贬值预期。  此外,人民币贬值增加了对外直接投资的成本和海外融资成本,对于美元负债较高的行业冲击较大,如航空和房地产。王英广认为,人民币大幅贬值后,会使外资进入房地产的热情降低,使房地产企业海外融资难度增大,成本更高,或将面临更大的偿债压力。今年前7个月我国房企合计海外融资仅为183.1亿美元(2014年同期为431.54亿美元),融资规模同比大幅下降,人民币贬值将使这一情况继续恶化。

相关人士介绍,人民币贬值将直接和间接对国内大宗商品带来支撑。直接方面,我国是大宗商品的重要进口国,大豆、多数有色金属、原油和铁矿石等大宗原材料对外依赖度很高。人民币持续贬值,国际市场上以美元计价的货物进入国内后,导致人民币计价的成本出现上涨,这些大宗商品的走势将获得支撑。间接方面的影响表现为,人民币贬值将有利于国内加工、制造等出口行业,激活国内商品的消费需求,也能对国际大宗商品价格形成利多。

相关人士认为,会否对大宗商品市场真正产生影响,关键在于人民币能否出现趋势性的贬值。但从现有情况来分析,人民币对美元双边汇率的变化与美元对其他主要货币汇率的变化方向和幅度基本是相符的,人民币汇率对一篮子货币仍保持基本稳定。从而对大宗商品带来的利空影响有限。而后者走势主要取决于自身基本面的影响。

人民币连续贬值令大宗商品走势雪上加霜:昨日,人民币兑美元即期周四延续跌势,与中间价双创近五年新低。与此同时,大宗商品市场上,除黄金以外的品种纷纷走低。纽约原油和布伦特原油双双跌至过去13年来最低点。有分析认为,人民币贬值引发市场进入低风险偏好模式,市场抛出大宗商品追求低风险资产。因此,人民币贬值利空大宗商品走势。

贵金属再次凸显了避险价值。昨日国际金价涨至每盎司1100美元上方,为过去九周以来首次。投资者在全球股市震荡、担心中国经济和地缘紧张政局升级之际,将资金投入避险的黄金。

方正中期期货外汇研究员季天鹤说,人民币贬值主要从两个渠道影响大宗商品。一是贬值使大宗商品的人民币计价更高,这会降低中国对于大宗商品的需求。二是人民币贬值引发市场进入低风险偏好模式,市场抛出大宗商品追求低风险资产,上述操作也会导致大宗商品价格下降。短期来看,人民币的波动(在目前的市场状况下表现为贬值)将从第二个渠道影响大宗商品价格,而人民币贬值的趋势则将在更长的时间跨度下,从第一个角度影响大宗商品的价格。总体而言,人民币贬值对于大宗商品是利空。

“2015年是一代人时间里大宗商品崩盘最惨痛的一年。”彭博曾这样评价说。彭博农业大宗商品指数2015年重挫25%,连续第五年全年下挫,持续五年的年度下跌创造了该指数有记录以来最长连跌记录。该指数追踪的22项大宗商品之中,2015年只有棉花全年累计涨3%,并未下跌。

然而,当前人民币汇率对一篮子货币有条件继续保持基本稳定。首先,我国经济运行总体平稳,经济保持中高速增长,经济结构优化,改革开放向纵深迈进。2015年虽然出口增速有所回落,但出口占全球市场的份额仍持续提高,前11个月货物贸易顺差高达5391亿美元。我国并无必要通过货币竞争性贬值刺激出口来稳增长。其次,从外部环境看,各方面关注的美联储首次加息在长时间的发酵后,市场反应总体平稳,对2016年美联储继续加息的预期也较为充分,这说明美联储加息的影响已在较大程度上被提前消化,下阶段美元走势受多方因素影响有一定不确定性。最后,经济基本面仍将对人民币汇率构成长期支撑。我国外商直接投资和对外投资持续增长,外汇储备充裕,金融体系保持稳健,海外投资者配置人民币资产的需求也将逐步增加,人民币汇率不存在持续贬值的基础,人民币在国际储备货币中仍属强势货币。